本文来自：南藻网
大多数互联网公司的估值，即使尚未盈利，也比传统公司具有更高的市盈率。 溢价来自于投资者对其未来增长的判断。 有些企业往往会因为所在行业的暂时低迷而被低估，尽管它们已经是互联网行业为数不多的实现逆势增长的企业之一，比如美图秀秀。
2022年8月31日，美图公司（01357.HK）正式披露2022年中期业绩报告。 报告期内，公司实现总收入9.712亿元，同比增长20.5%。 调整后归属于母公司所有者净利润为3600万元，同比增长7.9%，连续第五次实现财报调整后净利润。 2022年6月，美图的MAU（月活跃用户）达到2.409亿，较2021年12月增长4.5%。
我们认为，实现五连胜是本次发布财报的核心亮点，表明美图公司战略调整的业务形态得到了市场的认可。 收入的稳定增长证明了公司业务方向的可行性。 投资者应重新审视其在二级市场的价值。
如何解读美图VIP订阅业务同比增长61.4%
2022年上半年，VIP订阅业务收入同比增长61.4%至人民币3.392亿元，首次超过网络广告业务，成为美图公司第一大收入来源。 截至2022年6月，美图应用拥有超过500万VIP会员。 在庞大且稳定的用户基础下，美图大部分产品的VIP订阅业务渗透率具有较高的增长空间，未来有望持续增长。 。
数据显示，2020年以来，美图秀秀、美颜相机等美图秀秀APP开始推出VIP订阅服务。 基于AI技术的图像处理能力，不断迭代产品功能，满足用户对图片美化、摄影、视频美化等服务的高级需求，推动VIP会员数量持续增长。 目前，美图正在将VIP订阅业务从生活场景拓展到工作场景，以满足个人营销、活动推广、产品展示、品牌推广等多种需求。
付费会员是现有流量运营的核心工具。 只有把用户留在体系内，我们才能获得更大的增长。 过去，很多企业都向我们展示了会员的“锁定客户”效应，美图也是一个典型的例子。 吸引会员留下来的秘诀只有一个：满足需求。
美图秀秀的诞生满足了用户简单的照片编辑需求。 以此为起点，美图不断挖掘用户对美的需求，拓展美的服务。 产品方面，美图推出Wink、Chic、美图秀秀Mac版、美图设计工作室、美图云修图、美图证件照等影像新产品，覆盖从生活到工作、从拍照到拍照等多种场景。视频。 满足用户多元化的“美”需求。
具体到产品精细化方面，美图大部分App都为VIP用户提供了高端的编辑、拍照功能，比如高级画质滤镜等； 医疗级美容效果，包括牙齿整形、发际线调整和增强。 刘海和其他效果。
美图表示，满足用户需求是VIP会员持续增长和粘性的重要原因。 与广告模式相比，VIP订阅更符合公司和用户的利益。 该公司依靠更好的用户体验，而不是利用更多的广告来干扰用户来产生更多的收入。
可见，与用户利益融合的策略是这项业务不断做大做强的基石。 战术上是通过研发赋能现有C端服务，持续为用户创造价值，成为公司收入增长的新动力。 。 美图借此机会表示，旗下大部分产品的VIP订阅业务渗透率仍有较高增长空间，预计将继续增长，从而促进品牌的良性循环。
如何解读美图SaaS及相关业务同比增长15倍
C端的发展源于企业战略思维的转变，而B端的发展则基于美图对自身核心竞争力和SaaS行业的战略判断。 从财报来看，美图SaaS及相关业务收入同比增长1542.3%，从2021年上半年的1380万元增至2.266亿元。
美图表示，依托领先的影像能力，美图不断拓展产品落地场景，通过SaaS及相关业务助力实体经济数字化转型。
自2022年起，美图通过美德提供化妆品ERP和供应链管理SaaS解决方案。 截至2022年上半年，美的已为中国250多个城市的10000多家化妆品门店提供服务，供应链业务收入突飞猛进。 此外，美图通过美图易肤为全球护肤品牌、医美机构、美容院商家提供AI测肤及相关SaaS解决方案。 美图一府目前在全球2826家线下门店有售，并与迪奥、资生堂、范文华等众多知名品牌达成战略合作。 新推出的美图一肤V为用户提供了更好的测肤服务和体验。 美图通过美图云修图向专业摄影工作室提供基于AI技术的图像编辑服务，为用户提供一站式智能修图解决方案，大幅提升图像制作质量和效率。 目前，我国SaaS市场正在快速扩张。 据机构测算，到2026年我国公有云SaaS市场规模将突破1000亿元，企业级SaaS市场规模将突破2700亿元。 这促使很多中国互联网企业从C端向SaaS转型，并加大业务向B端的拓展。
当然，美图不会放弃仍有巨大增长空间的C端业务。 从做法上来说，美图的策略要聪明得多。 当然，美图的B端业务并不是凭空出现的，而是基于公司过去对C端技术和应用场景的积累。 早在2010年，美图就成立了美图影像研究院，主要负责开发AI智能及新技术。 研究院致力于计算机视觉、机器学习、增强现实等人工智能（AI）相关领域的研究与开发。 在人脸技术、人体技术、图像分割、图像识别、图像生成、图像增强等方面具有优势，服务于美容行业。 图产品提供核心算法支持。
因此，可以说，本质上，美图的SaaS及相关业务仍然是围绕用户需求而诞生的产品。 近年来，随着短视频平台的兴起，涌现出视频博主、直播电商、内容创作者等一大批用户群体，带动了众多用户和小微企业的电商需求、海报设计、商业摄影后期制作。 。 美图在SaaS及相关业务上的布局无疑填补了这一市场空白。 随着SaaS市场规模逐渐打开，其中的参与者也将看到更大的增长空间。 早早布置的漂亮画面，也将赢得赛道上的先发优势。 这是美图收入增长和未来前景的又一新动力。